深交所A股中小板上市公司*ST索菱（002766）4月30日牛披露2019年年报：2019年度营业收入为939,418,973.78元，归属于上市公司的净利润7,784,201.76元，经营活动产生的现金流量净-133,640,799.37元，总资产为5,556,741,052.84元，归属于上市公司股东的净资产为556,083,642.36元。

索菱2019年度报告报表摘要

截止2020年5月13日15时A股闭市，*ST索菱（002766）收盘价为3.68元，较上一交易日跌-0.54%，总市值为15.52亿元，流通市值10.77亿元。发布年报后的六个交易日股价交投疲软，整体走势较弱。

从主要年报数据来看，*ST索菱（002766）2019年度净利润实现扭亏为盈，相比上一年度有较大改善，2018年同期净利润为-1,028,693,857.80元，总资产规模扩大49%至55.56亿元，2018年同期总资产规模为37.21亿元。但值得投资者关注的是经营活动产生的现金流量净额最近三年连续为负值：2019年为-1.34亿元；2018年为-10.21亿元；2017年为-3.20亿元。反映出企业长期处于较大资金压力，经营正面临困难的局面。

索菱实业2019年度如何实扭亏为盈？

我们再细看*ST索菱（002766）2019年各个季度的营业收入与净利润情况：第一季度营业收入为1.57亿元，净利润为-0.72亿；第二季度营业收入为3.77亿元，净利润为-1.10亿；第三季度营业收入为2.13亿元，净利润为-0.41亿；第四季度营业收入为1.92亿元，净利润为2.30亿。

连亏三季的索菱实业在第四季度实现净利润得到大幅度提升，况且所得净利润超过了当期营业收入，只能说明一点，索菱实业在第四季度流入了较大非营业收入。非营业收入令索菱实业2019年度净利润发生了根本性的变化。这种非营业性收入增加是否能使企业经营困局得到根本改善？又是否能持续向好呢？

在*ST索菱（002766）2019年年报中的“非经常性损益项目及金额”一表中进行了记载：计入当期（2019年）损益的政府补助为0.13亿，这与2018年0.14亿的数据变化不大。面对前三季2.23亿的亏损额，这0.13亿也仅是杯水车薪，由此可见，政府补助并不是改善其年度净利润的关键因素。在这张“非经常性损益项目及金额”表里有一项“债务重组损益”，这是2018年、2017年不曾有的记载项。“债务重组损益”的出现应该才是那把“达摩克里斯之剑”，悬在*ST索菱（002766）2019年度净利润之上，即有着某种向征性的光环，锋茫下也会隐密着不安的危险。新增的债务重组损益记载项中显示，2019年因债务重组完成所确认的收入为1.40亿元。也就是说，债务重组才是改善索菱实业2019年度净利润的核心关键所在。

索菱实业实现了哪些债务重组事项？

在*ST索菱（002766）2019年年报中的“非主营业务分析”表中指出：投资收益为139,250,594.19元，占利润总额的比例为397.18%。这个投资收益所形成的原因是由霍尔果斯摩山、深圳高新投、江苏鑫田、深圳市恒谦科电子、深圳市福帆达贸易五家债权人分别放充债权1,400万元、1,148.68万元、6,782.74万元、2,727.76万元及2,698.06万元，五笔资金合计为13,357.23 万元。“是否具有可持续性”的

分析结果表述为：不具有可持续性。

由于债务重组本身存在不确定性，所带来的收入为非经常性损益项。若*ST索菱（002766）2019年扣除非经常性损益，归属于上市公司股东的净利润则为-1.36亿元。从另一个角度看，债务重组带来的积极影响不仅能减轻上市公司的债务压力，也会增强上市公司后续经营信心，并提高上市公司商誉，无疑对所处债务危机的上市公司来说是雪中送炭。

索菱-智能驾驶开发商

索菱实业可持续经营仍面临较大压力

在*ST索菱（002766）2019年年报中指出：报告期内公司名下多个银行账户以及位于惠州东江高新科技产业园东兴片区科东路1号的房产被轮候冻结、轮候查封；报告期内公司新增多个银行账户被冻结；报告期内公司持有的九江妙士酷、广东索菱、惠州索菱、惠州妙士酷、武汉英卡、上海三旗、上海航盛、辽宁索菱、湖南索菱、长春索菱、广西索菱、上海索菱、浙江索菱的股权被司法冻结。

预计于2016年08月01日达到可使用状态的汽车影音及导航系统生产项目，截止报告期末已累计投入2.75亿元，却未能达到预期效益。主要原因为项目建设完成不久；受公司业务下滑影响，产能未能释放。

存在重大诉讼、仲裁事项，涉案金额累计16.65亿元。：一、侵犯著作权案件审理中。原告美赛达和车友互联认认为广联赛讯（被告一）利用其离职工作人员的便利条件，侵犯其计算机软件著作权，并将车载导航设备制造商本公司（被告二）和车载导航设备销售商重庆博众（被告三）一并提起诉讼，涉案金额为9,900万元；二、侵犯技术秘密案件审理中。原告美赛达和车友互联认为广联赛讯（被告一）利用其离职工作人员的便利条件，侵犯技术秘密，并将车载导航设备制造商本公司（被告二）和车载导航设备销售商重庆博众（被告三）、何某某（被告四）、陈某某（被告五）、邹某某（被告六）、肖某（被告七）一并提起诉讼，涉案金额为4,680万元；三、合同纠纷案件强制执行。霍尔果斯摩山商业保理有限公司与被执行人深圳索菱、广东索菱、肖行亦叶玉娟保理合同纠纷案，涉案金额为30,223.15万元；上海摩山商业保理有限公司与被执行人深圳索菱、广东索菱电子科技有限公司、肖行亦叶玉娟保理合同纠纷案，涉案金额为20,687.67万元；四、民间借贷纠纷案民事调解。原告建华建材(中国)有限公司与被告深圳市索菱实业股份有限公司民间借贷纠纷案，涉案金额为19,000万元；中安百联（北京）资产管理有限公司与公司保证合同纠纷案，涉案金额为6,500万元；五、融合同借款纠纷案二审判决。重庆海尔小额贷款有限公司与公司、深圳市隆蕊塑胶电子有限公司、深圳市索菱科技有限公司、肖行亦金融合同借款纠纷案，涉案金额三笔共计5,000万元；六、银行金融纠纷案。涉及兴行银行、中国光大银行、中信银行、江苏银行、招商银行、中国银行、宁波银行，涉案金额七笔共计51,137.09万；七、其他未达重大诉讼标准的诉讼事项，涉案金额为19,409.24万元。

应收票据及应收账款期末余额大幅增加，主要系公司本年度行业不景气应收账款回款周期变长所致。预付账款

期末余额大幅增加，主要系公司本年度行业不景气供应商付款方式部分变更为预付所致。

索菱实业2020年能否盈利仍是未知数

*ST索菱（002766）2019年归属于上市公司的净利润为7,201.76元。虽然年赚778万，但是2020年能否持续盈利仍是未知数。4月30日发布的2020年第一季度报告营业收入为123,095,530.72元，同比减少21.74%；归属于上市公司股东的净利润为-26,396,174.30元，同比增长63.24%。公司对2020年1-6月经营业绩作出预计：2020年1-6月净利润为-5,500万元。虽然较同期-10,922.94万元的亏损有较大幅减少，要实现2020年全年盈利，企业压力着实不小。

索菱2020年第一季度报告报表摘要

一体化集成汽车智能安全驾驶进化之路攻关迫切

中国汽车产销量全球第一，发展速度惊人。但千人拥有量相较欧美发达国家还存在较差距，全球各大车企都早已提出新能源汽车发展战略规划，从目前市场新能源车保有量看，发展速度仍显缓慢。而智能驾驶解决方案、无人驾驶技术等代表未来汽车科技发展方向主要处于实验性阶段。笔者认为：无论是芯片高度集成、传感器灵锐度、5G网络基站覆盖，还是车辆智能识别、智能操控等各项基础科技，就目前来看，车辆智能应用仍是模块化叠加式应用，这种存在驾驶安全隐患的“过度式”汽车智能产品由于市场需要而成为不二选择，但与真正意义一体化集成的汽车智能安全驾驶有着本质的区别。汽车安全智能进化之路还有着非常长远的一段路要攻关，高度集成芯片技术突破等关键核心技术更需要专业的、有着丰富经验的实力科研团队或公司参与到车辆科技中来加速全球汽车智能化发展。